8月5日，人民幣兌美元離岸和在岸匯率先后突破“7”的整數(shù)關(guān)口，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。人民幣匯率緣何“破7”？如何看待“破7”影響？未來(lái)走勢(shì)怎樣？該如何應(yīng)對(duì)？
外部風(fēng)險(xiǎn)變化致“破7”
“受單邊主義和貿(mào)易保護(hù)主義措施及對(duì)中國(guó)加征關(guān)稅預(yù)期等影響，人民幣對(duì)美元匯率有所貶值，突破了7元，但人民幣對(duì)一籃子貨幣繼續(xù)保持穩(wěn)定和強(qiáng)勢(shì)，這是市場(chǎng)供求和國(guó)際匯市波動(dòng)的反映。”針對(duì)人民幣“破7”的原因，中國(guó)人民銀行第一時(shí)間公開(kāi)表態(tài)。
專(zhuān)家認(rèn)為，在外部風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)較大變化背景下，人民幣匯率市場(chǎng)情緒出現(xiàn)一定波動(dòng)是正?，F(xiàn)象。
民生銀行首席研究員溫彬表示，上周受美聯(lián)儲(chǔ)降息等消息面影響，國(guó)際金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，美元指數(shù)沖高回落，在岸和離岸人民幣兌美元匯率均突破“7”關(guān)口，是市場(chǎng)情緒變化的反映。
在不少市場(chǎng)人士看來(lái)，人民幣“破7”是市場(chǎng)力量驅(qū)動(dòng)的結(jié)果，也體現(xiàn)出當(dāng)前人民幣匯率更具彈性。“近期，央行密集就人民幣匯率問(wèn)題公開(kāi)表態(tài)，可以視為對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行的預(yù)期管理。‘7’的整數(shù)位并非‘紅線(xiàn)’，打破整數(shù)價(jià)位的禁忌，更應(yīng)視為人民幣匯率彈性提升的必然結(jié)果。”招商證券首席宏觀(guān)分析師謝亞軒表示。
“破7”實(shí)際影響有限
長(zhǎng)期以來(lái)，人民幣是否要“保7”一直是業(yè)內(nèi)關(guān)注的話(huà)題。事實(shí)上，2015年“8· 11”匯改至今，人民幣匯率“破7”的壓力曾幾番來(lái)襲。專(zhuān)家表示，“破7”的象征意義大于實(shí)際意義，心理影響大于實(shí)際影響。
“人民幣匯率‘破7’，這個(gè)‘7’不是年齡，過(guò)去就回不來(lái)了，也不是堤壩，一旦被沖破大水就會(huì)一瀉千里；‘7’更像水庫(kù)的水位，豐水期的時(shí)候高一些，到了枯水期的時(shí)候又會(huì)降下來(lái)，有漲有落，都是正常的。”人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示。
中國(guó)實(shí)施的是以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。“作為貨幣之間的比價(jià)，匯率波動(dòng)是常態(tài)，有了波動(dòng)，價(jià)格機(jī)制才能發(fā)揮資源配置和自動(dòng)調(diào)節(jié)的作用。”該負(fù)責(zé)人表示。
“隨著人民幣匯率形成機(jī)制日益完善和市場(chǎng)化程度的提高，人民幣匯率的彈性也會(huì)增強(qiáng)，對(duì)于是否‘破7’無(wú)需過(guò)度關(guān)注。”溫彬表示。
謝亞軒認(rèn)為，從近期央行多次在離岸市場(chǎng)發(fā)行央票等措施來(lái)看，央行的操作目標(biāo)仍然從逆周期宏觀(guān)審慎的角度維護(hù)人民幣有效匯率的基本穩(wěn)定。人民幣匯率有彈性，有韌性，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)在外部沖擊面前具備更強(qiáng)韌性的前提條件。
人民幣匯率的變動(dòng)牽動(dòng)著外貿(mào)企業(yè)的神經(jīng)。東方國(guó)際集團(tuán)、上海申航進(jìn)出口有限公司等多家進(jìn)出口企業(yè)向記者表示，人民幣匯率貶值對(duì)于出口有一定利好，但是對(duì)于進(jìn)口不利，對(duì)企業(yè)而言，穩(wěn)定的匯率才是最重要的。
“‘破7’對(duì)資本市場(chǎng)的影響將處于可控狀態(tài)，不會(huì)改變外資流入我國(guó)債市、股市的整體趨勢(shì)。”平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張明說(shuō)。
不具備持續(xù)大幅貶值基礎(chǔ)
“破7”之后，人民幣匯率怎么走？
說(shuō)到底，人民幣匯率走勢(shì)，長(zhǎng)期取決于基本面。在很多市場(chǎng)人士看來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正是人民幣長(zhǎng)期穩(wěn)定的定海神針。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行平穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛力將逐步發(fā)揮出來(lái)，這對(duì)于支撐匯率的基本穩(wěn)定會(huì)發(fā)揮積極作用。
進(jìn)入2019年二季度以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。“但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩是全球性的普遍問(wèn)題，而非中國(guó)特例。如果橫向比較，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球主要國(guó)家中仍有明顯優(yōu)勢(shì)，橫向優(yōu)勢(shì)保證了人民幣沒(méi)有大跌的基礎(chǔ)。”嘉盛集團(tuán)外匯分析師黃俊說(shuō)。
除此之外，近年來(lái)在應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)過(guò)程中，人民銀行積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)和政策工具，這也讓市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率的未來(lái)充滿(mǎn)信心。
“保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定仍是監(jiān)管層的核心政策目標(biāo)，且當(dāng)前央行政策工具箱豐富，綜合考慮未來(lái)一段時(shí)期人民幣并不存在持續(xù)大幅貶值基礎(chǔ)。”東方金誠(chéng)首席宏觀(guān)分析師王青認(rèn)為。
“人民銀行有經(jīng)驗(yàn)、有信心、有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。”人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將繼續(xù)創(chuàng)新和豐富調(diào)控工具箱，針對(duì)外匯市場(chǎng)可能出現(xiàn)的正反饋行為，要采取必要的、有針對(duì)性的措施，堅(jiān)決打擊短期投機(jī)炒作，維護(hù)外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。人民銀行在5日的回應(yīng)中亦顯示出了大國(guó)政策定力與自信。“中國(guó)是主要經(jīng)濟(jì)體中唯一的貨幣政策保持常態(tài)的國(guó)家，人民幣資產(chǎn)的估值仍然偏低，穩(wěn)定性相應(yīng)更強(qiáng)，中國(guó)有望成為全球資金的‘洼地’。”
無(wú)論是一國(guó)貨幣還是一國(guó)金融市場(chǎng)走勢(shì)，最根本的決定因素在于基本面。應(yīng)對(duì)外界風(fēng)雨，最關(guān)鍵之處在于按照自己的節(jié)奏，做好自己的事。
