世界銀行、國(guó)際貨幣基金組織等國(guó)際機(jī)構(gòu)近期紛紛下調(diào)2019年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力的各個(gè)方面尋找可能的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。2019年將是國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)的一個(gè)特殊時(shí)點(diǎn)。在全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大的背景下，各國(guó)更應(yīng)加強(qiáng)國(guó)際合作，共同應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。
風(fēng)險(xiǎn)之下看大勢(shì)。迄今為止，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)格局并未改變：亞洲仍是2018年全球增長(zhǎng)率最高的地區(qū)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速盡管有所放緩，但仍令人矚目。2019年除南亞地區(qū)外，亞洲經(jīng)濟(jì)整體增速將有所放慢。美日歐三大經(jīng)濟(jì)體在2018年略有放緩的基礎(chǔ)上，未來(lái)2—3年的增長(zhǎng)率被大幅下調(diào)。其中美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)的幅度最大，世界銀行將其從2018年的2.9%下調(diào)至2019年的2.5%和2020年的1.7%。其他發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速參差不齊，但總體相對(duì)強(qiáng)勁。由此可見(jiàn)，本輪全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期的拐點(diǎn)何時(shí)出現(xiàn)很大程度上仍將取決于美國(guó)經(jīng)濟(jì)。
本輪全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期始于國(guó)際金融危機(jī)之后，近十年來(lái)呈現(xiàn)出一系列新的特征：其一，增長(zhǎng)時(shí)間長(zhǎng)，但增速緩慢，增長(zhǎng)率一直沒(méi)有恢復(fù)到國(guó)際金融危機(jī)前的水平；其二，由于技術(shù)進(jìn)步?jīng)]有明顯突破，生產(chǎn)率一直低于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率；其三，多數(shù)年份的貿(mào)易增長(zhǎng)率低于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，從而改變了二戰(zhàn)后貿(mào)易拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的格局；其四，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力主要源于政府的刺激政策，主要發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)施以量化寬松為代表的低利率或負(fù)利率政策，導(dǎo)致債務(wù)負(fù)擔(dān)不斷加重；其五，國(guó)際金融危機(jī)前的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題不僅沒(méi)有被化解，還伴隨擴(kuò)張性經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)一步加劇；其六，虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步脫節(jié)，證券市場(chǎng)走勢(shì)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。從這種意義上說(shuō)，2018年全球經(jīng)濟(jì)放緩與2019年下行風(fēng)險(xiǎn)加大都是國(guó)際金融危機(jī)的后遺癥。
隨著全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大，主要大國(guó)開(kāi)始調(diào)整國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策。2018年底美聯(lián)儲(chǔ)已暫停連續(xù)加息的決定，日本和歐洲央行決定繼續(xù)維持現(xiàn)有的低利率政策，但這顯然是不夠的。相反，一些主要發(fā)達(dá)國(guó)家仍在推行有悖于全球經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)的政策。其中，最典型的是反全球化與貿(mào)易保護(hù)主義政策。世界銀行預(yù)測(cè)，受貿(mào)易戰(zhàn)的影響，2019年全球貿(mào)易量增速將從2017年的5.4%和2018年的3.8%下降到3.6%。據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議統(tǒng)計(jì)，全球外國(guó)直接投資連續(xù)三年下滑，2018年下降幅度達(dá)19%，創(chuàng)下國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)最低水平。這主要是因?yàn)槊绹?guó)企業(yè)所得稅改革后，企業(yè)大量匯回海外存留收益。
應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)短期下行風(fēng)險(xiǎn)固然重要，但更重要的是如何化解背后的結(jié)構(gòu)性矛盾。歷史經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)一再表明，全球性問(wèn)題需要全球性合作。缺乏合作的宏觀經(jīng)濟(jì)政策、以鄰為壑的貿(mào)易投資政策、迎合民粹主義的訴求不但無(wú)益于降低本國(guó)經(jīng)濟(jì)的短期下行風(fēng)險(xiǎn)，而且會(huì)給全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)災(zāi)難性影響。
