今年以來，我國資本市場堅持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本發(fā)展方向，改革開放不斷深化，全面從嚴(yán)監(jiān)管堅持不懈，市場運(yùn)行呈現(xiàn)出一些新亮點(diǎn)、新特征。
服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)取得新成效
來自監(jiān)管部門的數(shù)據(jù)顯示，今年以來資本市場為實(shí)體企業(yè)持續(xù)提供融資支持。前6個月，全市場共有62家企業(yè)IPO，融資金額922億元，上市公司再融資4623億元，并購重組金額11453.59億元。新三板掛牌公司融資357.92億元。交易所債券市場融資額1.9萬億元。
上市及掛牌公司是資本市場的基石。目前，上市公司及掛牌企業(yè)保持高質(zhì)量發(fā)展勢頭，業(yè)績持續(xù)改善，呈現(xiàn)良好發(fā)展態(tài)勢。一季度，A股非金融上市公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.9萬億元，同比增長13.8%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.5萬億元，同比增長25.0%；民營非金融上市公司投資回暖，投資增速從2017年的30.9%提升到今年一季度的45.0%，創(chuàng)2016年以來的新高。
上市及掛牌新經(jīng)濟(jì)企業(yè)形成梯隊發(fā)展格局。截至7月15日，深市934家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司披露了業(yè)績預(yù)告，上半年預(yù)計實(shí)現(xiàn)凈利潤合計1078億元，同比增長15.99%。其中新材料、高端裝備制造、新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)分別預(yù)計增長37.69%、31.7%和23.54%，反映出新經(jīng)濟(jì)行業(yè)的良好發(fā)展態(tài)勢。
對外開放進(jìn)一步擴(kuò)大
根據(jù)黨中央、國務(wù)院統(tǒng)一決策部署，今年以來，中國證監(jiān)會認(rèn)真落實(shí)對外開放舉措，以開放提高資本市場國際競爭力。
放寬證券期貨業(yè)務(wù)外資準(zhǔn)入。4月28日，證監(jiān)會發(fā)布《外商投資證券公司管理辦法》，允許外資控股合資證券公司，逐步放開合資證券公司業(yè)務(wù)范圍。現(xiàn)已開始受理第一批外資券商提交的增加持股比例申請材料。市場互聯(lián)互通進(jìn)一步加強(qiáng)。6月1日，A股正式納入明晟（MSCI）新興市場指數(shù)，體現(xiàn)了國際機(jī)構(gòu)投資者對我國資本市場開放水平、上市公司質(zhì)量和監(jiān)管水平的認(rèn)可，我國股票市場迎來更廣泛國際機(jī)構(gòu)投資者的持續(xù)參與。滬深港通的每日額度分別擴(kuò)大了4倍。年初至7月19日，滬股通累計凈流入資金972.35億元，深股通累計凈流入資金767.82億元。另據(jù)了解，證監(jiān)會正在加緊工作，爭取年底前推出“滬倫通”首款產(chǎn)品，邁出世界最大的新興市場與最悠久的國際成熟市場對接的第一步。
值得一提的是，上半年期貨市場對外開放取得重大進(jìn)展。3月26日，經(jīng)過多年籌備，我國第一個對外開放的期貨品種——原油期貨在上海期貨交易所成功上市，目前交易和持倉規(guī)模穩(wěn)步增長，境外投資者參與度穩(wěn)步提升，日交易量已突破10萬手，持倉量穩(wěn)定在1.5萬手以上，功能發(fā)揮初步顯現(xiàn)。5月4日，大連商品交易所的鐵礦石期貨開啟引入境外交易者業(yè)務(wù)，這是我國首次將已上市期貨品種對外開放，為期貨市場現(xiàn)有品種的國際化積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)。更多的期貨品種國際化正在扎實(shí)推進(jìn)中。
市場風(fēng)險總體可控
今年以來，受多重因素疊加影響，A股震蕩調(diào)整。近期股票質(zhì)押貸款觸及平倉線的市值有所增加，市場比較關(guān)注。
記者從監(jiān)管部門了解的情況顯示，股票質(zhì)押貸款定位于服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，資金融入方大多為上市公司主要股東，資金主要用于企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展。今年3月，股票質(zhì)押新規(guī)正式實(shí)施，從融資門檻、資金用途、質(zhì)押集中度、質(zhì)押率四方面規(guī)范股票質(zhì)押業(yè)務(wù)，提前防范了相關(guān)風(fēng)險。目前，場內(nèi)股票質(zhì)押規(guī)模穩(wěn)中有降，滬深兩市股票質(zhì)押市值平均履約保障比例較高，低于平倉線的股票質(zhì)押市值占比較小。從實(shí)際情況看，違約處置對二級市場影響有限。對因股價下跌導(dǎo)致?lián)２蛔愕暮霞s，資金融出方通常不會立即要求平倉，而是與融入方協(xié)商，通過部分提前購回、延期購回、補(bǔ)充標(biāo)的證券或其他質(zhì)押物等多種方式進(jìn)行處理。對于個別最終確需處置的，證券公司也不會簡單通過二級市場“一平了之”，而是更傾向于尋找有意整體承接的主體。
據(jù)介紹，證監(jiān)會高度重視股票質(zhì)押強(qiáng)制平倉風(fēng)險防范工作，密切監(jiān)測市場運(yùn)行動態(tài)，加強(qiáng)了風(fēng)險摸排和壓力測試，制定了一系列應(yīng)對預(yù)案。目前，上市公司股票質(zhì)押平倉風(fēng)險總體可控。
長期發(fā)展前景值得期待
當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)形勢穩(wěn)中向好，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，新經(jīng)濟(jì)成長和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級均保持良好態(tài)勢。金融系統(tǒng)團(tuán)結(jié)協(xié)作，監(jiān)管體系建設(shè)和金融風(fēng)險處置取得積極成效，結(jié)構(gòu)性去杠桿有序推進(jìn)，高風(fēng)險金融業(yè)務(wù)收縮，一些機(jī)構(gòu)野蠻擴(kuò)張行為收斂，金融亂象得到初步遏制，市場約束逐步增強(qiáng)。對資本市場依法全面從嚴(yán)監(jiān)管，重拳打擊市場亂象，凈化重塑市場生態(tài)，市場長期穩(wěn)健運(yùn)行的基礎(chǔ)更加堅實(shí)。
上市公司的業(yè)績表明，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和強(qiáng)化金融監(jiān)管的作用下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的勢頭正在加強(qiáng)。從市盈率看，當(dāng)前A股市場已處于較低水平。7月19日，上證指數(shù)的市盈率為13倍，低于主要經(jīng)濟(jì)體股市估值水平，如德國DAX指數(shù)為14倍，日本日經(jīng)225指數(shù)為17倍，美國道瓊斯工業(yè)指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)市盈率都是25倍左右。
今年以來，A股多家上市公司披露大股東增持、股份回購公告。初步統(tǒng)計，滬市已有201家公司披露大股東及董監(jiān)高增持計劃，累計承諾增持金額超過300億元，實(shí)際已增持約167億元。上市公司及其大股東回購或增持公司股份，通常表明其對公司經(jīng)營和發(fā)展的堅定信心。同時，今年以來海外機(jī)構(gòu)資金對A股市場也呈現(xiàn)持續(xù)流入狀態(tài)。
